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9月1日 9:10

昨日市场呈现普跌格局，超4100家个股下跌，个股中位数跌幅达2.5%，100余只跌超9%。其中以新能源方向为主的赛道股成为市场杀跌的主力。

从原因上来看，国内经济数据走弱+美联储最新表态鹰派超预期，或是近期盘面走弱的宏观因素。但就根本层面而言，仍在于以新能源为主的赛道方向机构资金抱团的瓦解。在上涨的过程中，资金的集中抱团有着较为明显的支撑助涨作用，相关主线方向往往会形成强者恒强的凌厉涨势。但正所谓“盈亏同源”，而当资金抱团至高位时，情绪会变得愈发脆弱，任何风吹草动都可能引发抱团松动与情绪退潮。比如近日广泛流传光伏逆变器出口数据造假，又如有消息称，欧盟讨论对电力市场干预，设置最高电价限制，将电价与天然气脱钩，并进行长期的“电力市场结构性改革。而在这些消息的影响下，进一步加剧市场对于赛道的恐高情绪，最终成为压垮骆驼最后一根稻草。而根据以往的经验来看，当一轮抱团行情终结时，往往需要花费数月的时间进行修复，因此对于赛道而言，即使局部细分领域可能会在后续出现反复，但短时间内再想形成波段性趋势行情的难度较大。

而在赛道退潮的背景下，市场风格呈现出现较为明显的切换迹象。从昨日的各大指数端就能清晰地感受到，首先是以成长型小票为主的中证1000大跌3.24%，以赛道为主的创业板再跌1.6%，沪深300维持震荡几乎以平盘报收，而上证50却逆势涨超1%。可以看到，权重蓝筹成为昨日市场普跌格局下最为逆势的方向。

那么大消费与大金融是否就此成为市场的新主线呢？就昨日而言，权重走强存在一定市场护盘的意味，并且昨日MSCI成分股调整最后期限叠加了半年报截止日期，其中存在可能还存在着一定被动买盘以及仓位调节的因素。因此仅凭权重一日的走强就判断市场风格发生切换还为时尚早，先以潜在的过渡性方向看待更为稳妥。

后续重点关注以下两点：1）是权重蓝筹自身的延续性，由于多数个股前期经历了深度整理，中期趋势尚未完全扭转，那么后续能否延续强势从而扭转原先偏空整理结构仍是关键。2）对于指数的共振情形。想要成为新主线，更重要的是与指数以及情绪形成共振，届时市场的做多信心有望得以恢复，市场热度也有望回暖。

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