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全国猪价再次突破“23.5元”关口 供需关系是影响猪周期的主因

2022-09-14 16:31:11来源:私募排排网

今年4月以来,国内生猪价格上涨势头明显,为进一步稳定生猪市场价格,早在7月,发改委就曾约谈多家大型猪企,强调不得囤积居奇、哄抬价格。

到了下半年,中秋节、国庆节这些传统肉类消费旺盛的时候,猪肉价格再次成为很多人关注的焦点。

为了做好生猪市场保供稳价工作,9月8日,国家发改委会同有关部门投放今年第一批中央冻猪肉储备,投放数量为3.77万吨。并且发改委再次向10家生猪行业协会、企业、单位发布约谈通知。

我们从这些举措上可以看到国家对于猪肉价格的调控能力,然而中秋节期间,猪价还是连续上涨,全国猪价再次突破“23.5元关口”。

数据来源:中国养猪网--生猪价格

为什么现在的猪肉价格还是居高不下呢?

供需关系是影响猪周期的主因

其实猪肉价格波动主要的影响因素供需关系的变化。我们知道生猪生产具有一定的成长周期,从能繁母猪配种到商品猪出栏大约需要10个月的时间,如果能繁母猪存栏不足,生猪供给端的恢复需要更长的时间。

由于生猪生产周期较长,叠加其他因素影响,生猪产能变化就存在一定的滞后性,由此就形成了一个周而复始的周期波动--猪周期。

从2006年有稳定猪肉价格记录以来,我国共经历了约4轮猪肉价格的波动周期。

2006-2009年:此轮猪周期主要是受疫病的影响。2006年5月高致病性蓝耳病传入我国使得能繁母猪存栏量快速去化,驱动了生猪价格的上涨。到2008年开始猪价开始下行,2009年甲流引起混合感染造成养殖端抛售生猪。

2010-2014年:此轮猪周期受疫病影响不大,仅2010年受口蹄疫疫情小幅影响。可以认为此轮猪周期产能变化的主要驱动因素是产能的自然去化。本轮行情延续时间为58个月,我们可以看到,在受疫病、政策影响较小的情况下,猪周期的持续时间偏长。

2014-2018年:此轮周期主要受我国政府推出的环保政策的影响。大量不符合环保标准的散养户被淘汰。同时,头部猪企的生产经营具备较强的规范性,能够很好地满足环保要求,从而得到快速扩张的机会。2016 年猪价见顶后,环保高压政策加速了行业产能的去化速度。

2018-2021年:这一轮猪周期则是非洲猪瘟在国内的暴发导致生猪供给大幅去化,驱动了有史以来最强的一轮猪周期,生猪价格一度上升到 40 元/公斤以上。2020年生猪养殖政策导向转为保供与疫病防治相结合,直接导致大量资本涌入生猪养殖行业。生猪产能得到快速修复,并短期明显供过于求,生猪价格开始持续下跌。

当前是否处于新一轮的猪周期?

由于供需关系的变化是猪肉价格波动的主要原因。那我们从供需上来看看,当前是否处于新的一轮猪周期。

从供给端看:

前期能繁母猪集中持续去化,对应未来几月商品猪理论出栏量仍是趋势收缩的态势。

数据来源:wind 开源证券研究所--能繁母猪存栏

二次育肥行为自去2020年开始有所增加,而现在随着天气转凉和看涨情绪的提振,压栏惜售行为有可能会进一步抬升。

数据来源:wind 中信期货研究部--二次育肥养殖利润构成

8月25日以来行业生猪出栏均重环比持续抬升,8月出栏超量完成,部分透支9月生猪供给。

数据来源:wind 开源证券研究所--生猪出栏均重环比

从需求端上来看,随着学校开学和中秋、国庆等传统节日需求,再加上年底备货和灌肠腊肉有望拉动需求,最后再叠加疫情刺激了短期囤货的需求,可以看到今年我国对于猪肉的需求仍然旺盛。

所以自今年4月份以来,低迷了两年半的生猪市场开始明显回暖,新一轮猪周期或已启动。而且从上述数据可以看出,四季度对猪价的支撑作用明显,在这样的情况下,未来猪价有望延续向好。

哪些基金值得配置?

受供需关系的影响,猪价上涨。猪肉概念股开始蠢蠢欲动,不少公募基金开始密集布局,猪周期基金也迎来爆发。

那么现在有哪些基金值得投资呢?

招商中证畜牧养殖ETF联接C(014415)

它是专注中证畜牧养殖指数的被动指数基金,从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股,可以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。

前海开源沪港深农业混合A(164403)

它是由清北两大学霸强强联合的主动管理型基金,聚焦农业主题,精选优质个股。不仅包含畜禽养殖,还包括种植业等农业基础领域和农业提供服务支持的上下游行业。

目前母猪存栏数等先行指标显示生猪价格有企稳迹象,企业业绩直接受到生猪养殖利润率影响,加上畜牧养殖行业周期探底,具备配置性价比。

除此之外,生猪养殖产业集中度上升明显,规模化养殖效能优势更加突出,头部公司企业产能未来快速释放。加上饲料、兽用疫苗等技术进步,强强联合趋势凸显。

综合来看,当前或许是猪周期的布局良机,关注这一板块的投资者想要抓住机会,不妨试着布局招商中证畜牧养殖ETF联接C(014415)和前海开源沪港深农业混合A(164403)吧~

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标签: 全国猪价 猪价三连涨 猪周期风口 猪市场保供稳价

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