日前五矿证券发布研究报告指出，5G时代运营商C端业务保持平稳，预计至2030年C端业务收入达9603亿元。

移动通信技术发展推动应用端内容生产和消费形式持续更新，催生更丰富的娱乐、工作、学习方式，带来了海量的流量消费，短视频、长视频、即时通信软件等应用迅速占据人们碎片时间。据 CNNIC 数据，截止至2020年末中国互联网用户达9.89亿，网民渗透率达70.4% ;移动网民规模为9.86亿，移动网民渗透率达 70.2%。据工信部统计，至 2020 年末中国移动电话用户普及率达 113.9 部/百人，移动应用程序(APP)数量达345万款。

报告认为，移动互联网的普及与应用创新的迭代，推动移动网民渗透率快速提升，未来中国整体互联网用户增长红利趋缓，叠加人口老龄化趋势，报告预计，未来运营商C端用户数将保持较平稳态势。

5G 技术作为新一代信息通信技术，受到全球各国的普遍重视，在国家战略竞争中占有重要地位，目前已有大量国家进行了5G 部署和商用。随着中国5G SA的正式商用，网络切片、低时延、超级上行、定制专网等创新产品将陆续推出，5G将开启新一轮技术产业红利周期。

五矿证券认为，运营商C端业务的发展将分为两个阶段：

阶段一：存量替代，5G用户渗透率快速提升。得益于国家政策的支持、运营商对基础设施的大力建设与部署、以及5G经济型机型快速上量，5G用户渗透率快速提升，预计2020—2023年将是5G用户数快速增长阶段。

阶段二：应用创新，5G ARPU值边际改善。随着5G网络部署与商用的持续深化，用户加速迁转，5G应用有望在视听体验、可交互性、场景扩展、融合创新等方面突破创新，迎来新一轮的流量红利，带来ARPU值边际改善。

五矿证券预计，至2030年运营商C端业务收入达9603亿元，十年复合增长率为1.7%。(林想)

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