随着上市公司三季报披露收官，险资的调仓动向也逐步清晰。作为机构中的重要成员，险资秉持长期投资、价值投资理念，对上涨逻辑和政策方向把握最准，因此险资的持仓动向备受投资者关注。

总体上来看，险资三季度延续了二季度的风格，继续减持银行、地产等板块。但是险资三季度，加仓了新能源、“专精特新”等概念股。

明显减持银行地产

数据显示，截止三季度末，沪深两市共有312家上市公司，前十大流通股股东名单中出现了险资的身影，险资合计持股市值达到1.27万亿元。其中，86家公司被险资新进持有，53家公司被增持。

从持股数量来看，险资持有的前十大重仓股多数为银行股，分别为中国人寿、平安银行、浦发银行、工商银行、农业银行、民生银行、中国联通、兴业银行、华夏银行、邮储银行。

从持股比例来看，险资对保险、银行、地产等行业的持股比例最大。由此可以看出，银行、保险等大金融股依然是险资的最爱。

不过，从三季度的持仓变化来看，险资对银行的减持较为集中，多家险资对这两大板块做出不同程度减持。比如中国人寿和中国太平洋人寿双双减持了杭州银行，分别减持1395.3万股和1422.7万股。

事实上，今年以来，银行遭遇险资减持的现象不断。早在此前，险资就曾减持了工商银行、农业银行、中国银行等银行股。而这是由于险资的特性，减持部分盈利资产可能是为了释放利润，提高整体收益率。

除此之外，险资还减持了地产股。比如，大家人寿减持金地集团1.2亿股；中国人寿减持万科A、招商蛇口等。

主要是由于，今年以来个别地产公司出现债务违约，一度引发了险资的投资者的担忧。而追求长期回报的险资从控制风险的原则出发，适当降低了房地产股的投资比例。

值得注意的是，贵州茅台的三季报中，前十大股东中已没有险资身影。而这也符合险资对自身的定位，折射出险资对贵州茅台等部分龙头股局部估值过高的担忧，并在操作策略上灵活调整收益兑现的节奏。

加仓周期股与科技股

众所周知，一直以来险资对银行、地产股、公用事业等能提供稳定现金流的行业板块青睐有加。但今年险资在减持银行、地产等股的同时，对周期股和科技股却显现出了加仓意愿。

一个最经典的特征是加仓迈瑞医疗等大幅回撤的“落难白马”股。事实上，自2019年以来，险资就对迈瑞医疗进行多次调研，但此前都是“只看不买”。据悉，在险资频繁调研期间，迈瑞医疗的股价曾从107元/股飙增至2021年7月1日的502元/股。

不过，随后受集采消息影响，迈瑞医疗股价一路大幅下挫至276元/股，近乎腰斩。于是今年三季度中国人寿一口气买入迈瑞医疗468万股，持仓金额18亿元。

除了巧妙的买入迈瑞医疗以外，险资还对新能源、“专精特新”等概念股青睐有加。

数据显示，截至三季度末，险资持有新能源概念股总市值达321亿元，较二季度末增长44亿元。具体到个股而言，包括中材科技、华工科技、精锻科技、天华超净、英飞特等。

险资大手笔加仓新能源板块，一方面，由于在“碳中和”目标下，光伏、风电、核电成长属性凸显，政策趋于明朗；另一方面，新能源汽车行业增长超预期，特别是新能源电池门槛还是比较高的，蕴含了很多经验和时间的积累。

对“专精特新”的相关概念股，险资也进行了加仓。具体到个股上，包括正海生物、上海天洋等。

其实险资加仓“专精特新”的逻辑，与加仓科技等板块的逻辑相似。主要是在政策驱动向，行业的进步，且相关细分领域处于业绩高增长期。

整体上来看，三季度险资践行了价值投资理念，增持的标的业绩确定性强、未来成长空间大，且受益于政策扶持，又或是处于景气周期。

调研新动向

此外，据悉，近半个月以来险资调研了240只个股，重点关注了半导体、锂电以及消费电子三大板块。

具体到个股而言，险资对天齐锂业、兆易创新、中微公司、歌尔股份这几只个股关注度较高。

究其原因，随着新能源行业的快速发展，锂电龙头纷纷扩产，行业景气度较高，前景广阔。而消费电子板块，经过前期的调整和修复，估值逐渐趋向于合理状态。加之我国出口强劲，这也可能受到国际环境变化的阶段性影响。

总得来说，险资倾向于选择各景气行业的细分龙头，并且估值相对合理。险资的投资收益来自组合投资，而且持仓周期特别长，因此不建议投资者盲目抄作业。