2月22日，指数走弱，创业板指下挫跌逾2%，沪指跌1.22%，深成指跌1.73%，新冠药物、云游戏、新冠检测、旅游等板块指数跌幅居前，算力工程、石油、硅锰、黄金等板块指数涨幅居前。

富时中国A50指数期货日内跌幅扩大至2%。

消息面上，在俄罗斯签署法令承认“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”(DNR和LNR)后，美国总统拜登快速签署了一项行政命令，以对顿涅茨克和卢甘斯克地区实施制裁。美国白宫新闻秘书Jen Psaki说，该命令将“授权对任何在乌克兰这些地区(顿涅茨克和卢甘斯克地区)采取行动的人实施制裁”。

她还说，这些措施与之前准备的、应对“俄罗斯入侵乌克兰”场景的西方制裁是分开的，如有必要，美国准备实施更多制裁。

避险资产黄金暴涨。现货黄金升破1910美元/盎司，创八个月来最高纪录。年内黄金的涨幅已经超过4%，强于多数风险资产。由于近期强势的表现，市场对于黄金的走势，逐渐转向多头。分析师也普遍看多黄金未来的表现。东吴证券分析师陶川预计，年内Comex黄金价格将突破2000美元/盎司大关。

陶川认为，经济增速预期减弱叠加通胀压力上升将成为今年金价的主要支撑因素。另外，市场对地缘政治风险的担忧，使得黄金的避险属性凸显。

高盛指出，黄金最重要的两个驱动因素是“恐惧”(投资需求的驱动因素)和“财富”(新兴市场购买力的驱动因素)。高盛预计，黄金12个月后的价格将为2150美元/盎司。

此外，高盛在2月22日发表的一份报告中进行了大胆预测，分析了地缘政治局势对各资本市场带来的影响。

首先高盛对2月份地缘政治紧张期间，全球各类资产价格变动情况进行了研究。随即高盛以此估计，有多少资产价格能够不受俄罗斯卢布影响(即处于风险降级之中)，有多少会被进一步计入卢布(即在“卢布最大低估”情景下)，然后再来计算被选定的资产价格走势。

高盛表示，如果地缘政治紧张局势好转，那么对卢布的“低估”将有所减少。然而如果紧张态势进一步升级，那么他们的相关预测也会发生彻底转变。

所以，高盛着眼于当下的地缘紧张局势，重点关注不同资产在“加剧”和“放松”两种情况下的变化。高盛因此认为，如若风险加剧，那么股市将出现下挫(欧洲股市表现不佳)，债券收益率下跌，欧洲货币汇率表现不佳，而瑞郎、日元和黄金等避险资产则表现出色。

尽管很难提出精准预测，但是高盛经济学家仍在关注一个关键指标：目前分析师所衡量的卢布汇率被低估程度达到了2000年以来的最低水平。在此基础上，卢布离过去20年的最大低估水平仍有10%以上的差距。

然而，这可能是一个保守的基准，因为过去的低估是在2014-2015年，当时油价出现崩溃。

中金公司也认为，作为应对，从资产避险的角度，针对当前的不确定性，传统避险资产(单纯从避险效果看，VIX指数>美国国债>日本国债>日元>黄金；以及股市中的防御性板块)、VIX波动率指数(获利后需要及时关闭头寸而不适合长期持有，否则反而会受其拖累)，以及此次可能受益于供给溢价的原油或能起到一定避险效果。不过需要注意的是，通胀预期和紧缩升温可能会使得国债的避险效果打一定折扣。

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