4月8日，南山智尚（300918.SZ）发布2021年年度报告，报告期内，公司实现营业收入14.92亿元，同比增长9.88%，归母净利润1.52亿元，同比增长74.17%，扣非归母净利润1.4亿元，同比增长75.19%，基本每股收益0.42元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.26元(含税)。

行业复苏带动业绩增长

精纺呢绒龙头企业 竞争优势显著

2021年，随着疫情好转，纺织行业积极复苏，公司精纺呢绒收入和销量不断攀升，营收快速增长。与此同时，公司持续扩大产品在服用性能方面的优势，高附加值产品占比增加，使主营产品毛利率实现大幅提升。作为行业内极具竞争优势的高端毛精纺面料产业龙头，公司业绩有望持续受益于纺织行业景气度提升。

一直以来，南山智尚的业务主要围绕精纺面料和服装、正装、职业装、劳保工装展开，而自2021年起，公司调整战略布局，按照专业化、信息化的发展思路，聚焦并逐步做大做强做优精纺呢绒、纺织服饰业务。据年报显示，2021年全年公司精纺呢绒产品和服装类产品分别实现营收8.67亿元和6.08亿元，两者营收占比分别为58.14%和40.73%，其中精纺呢绒营收较去年同期增长40.34%，是公司营收的主要来源。数据显示，2021年公司精纺呢绒的产销量分别达到1275.47万米和1366.85万米，较上年分别增长8.56%和29.14%。同时产品毛利率增至35.35%，盈利能力显著提升。从工艺水平和生产规模来看，目前公司在国内市场已处于头部地位，正在加速推进进口替代。

从发展路径来看，公司精纺呢绒品牌定位高端。公司先是将“男装面料”作为其主打产品，以求通过做精、做强，使之成为行业知名品牌。此后，又推出了女装系列产品，并利用羊毛天然纤维打造了不同于传统纺织面料的高端奢华面料，进一步丰富了产品结构。近年来，公司推出的OPTIM全羊毛防水面料，成功实现功能性的突破，将毛纺产品从传统的冬季产品拓展到四季化产品，目前公司已拥有该产品全套生产专利，成为全球唯一一家可生产该产品企业。定位高端化以及差异化的竞争策略也让南山智尚在精纺呢绒领域的领先地位得到持续巩固。

目前公司已具有完善的毛纺织服饰产业链。在上游，公司形成了集原材料采购、面料研发、毛条加工、染色、纺纱、织造、后整理于一体的精纺呢绒业务体系，其运营的“南山”、“菲拉特”等精纺呢绒品牌已在行业内树立了自身的品牌优势与口碑；在下游集成衣研发、设计、制造、品牌运营于一体的服装业务体系，公司运营的“缔尔玛”、“织尚”等服装品牌具有较强影响力。据统计，截至目前，公司精纺呢绒面料产能1600万米/年，正装职业装产能135万套/年，衬衣产能45万件/年。

国家统计局数据显示，2021年全国限额以上服装鞋帽、针纺织品零售总额达13,842亿元，同比增长11.95%。中商产业研究院预计2022年全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售总额达14,479亿元，国内消费整体的复苏态势并未变化。业内人士分析表示，从现阶段情况来看，在疫情防控常态化背景下，纺织服装行业整体将呈现平稳增长态势。而随着中小企业产能出清，南山智尚等行业头部企业在产能、成本、订单交付等方面的优势将进一步显现。

超高分子聚乙烯项目进展顺利

“双轮驱动”战略进一步落地 未来成长可期

除了精纺面料和服装领域，近年来，南山智尚又积极开拓超高分子聚乙烯新材料领域业务，公司由此进入“双轮驱动”时代。

2021年，公司正式投资1.28亿元建设600吨超高分子量聚乙烯项目，预计其将于2022年4月调试生产。据了解，超高分子量聚乙烯纤维具有耐磨性高、摩擦系数小等优势。近年来，在安防和民用纺织领域的需求增长较快，发展前景广阔。据中国化纤协会专家统计，随着军品、民品特别是量大面广的各类高强轻质缆绳等领域的开发，国内高强高模聚乙烯纤维需求量正以每年约20%的速度递增。对此，业内人士分析指出，在需求持续扩容的形势下，超高分子量聚乙烯项目的建设将丰富公司产业链条，提升盈利能力。公司方面表示，“600吨超高分子聚乙烯项目只是公司对新材料领域的试水，未来，公司还将针对高强高模聚乙烯纤维日益增长的市场需求，继续追求新技术和新工艺的突破，力争逐步占领国内纤维高端市场。”

追风赶月莫停留，平芜尽处是春山。公司积极开拓超高分子聚乙烯新材料领域业务的同时，精纺呢绒产品和服装类产品也在不断做大做强。公司“双轮驱动”战略进一步落地，未来成长可期。

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