3日早盘，沪指开盘后小幅拉升，一度突破3500点，随后维持窄幅震荡走势；深成指、创业板指回落走低；两市半日成交约6300亿元，北向资金小幅净流入。

截至午间收盘，沪指涨0.1%报3487.54点，深成指跌0.72%，创业板指跌0.88%；两市合计成交6239亿元，北向资金净买入2.44亿元。

盘面上看，旅游、酒店餐饮、石油、港口、煤炭、物流、燃气等板块走高，保险、医药、地产、钢铁、银行、电力、券商等板块均有所拉升；军工、白酒、半导体、汽车等板块走弱；中俄贸易、航运概念、新冠药概念等题材表现活跃。

国盛证券指出，短期市场以震荡市看待，沪指震荡区间或在3430-3500点一带盘整，在成交量有效放大之前，保持仓位控制，中期向下趋势尚未解除风险，两会期间维持横盘止跌或是总基调，防守位3430点；方向上看，受俄乌局势影响，能源、贵金属、中俄贸易等板块连续强势，随着外围局势的变化，受需求影响的板块或将受益，另外成长股的主基调非常明确。而且经历过本轮的杀跌和年报业绩的超预期，成长股的估值已经不高，国内大循环下的国防安全、新能源，矿资源安全、粮食安全、半导体等产业链中景气较好的细分行业或持续反复，均衡配置，适当关注财报业绩预期较好的科技成长类公司的补涨机会。

民生证券表示，2010年以来，全球大宗商品价格趋势性下行，依赖于价格判断的周期股被越来越多回避。其背后有非常理性的逻辑：下行趋势中的最好价格判断交易策略就是回避它。但是当面临长期通胀中枢上移时，价格判断的资产不应再被回避。真正的周期行情不是简单的稳增长，也不仅仅是俄乌冲突，建议投资者积极布局。板块推荐：有色(铜、铝、黄金)、原油(油气开采、油运)、煤炭；在做多需求恢复的路径上，板块推荐：银行、房地产。

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