快手进入盈利上升通道 商业生态发展潜力获市场积极预期
2023-03-24 18:13:11来源：证券市场红周刊
近日，招银国际发布了中国互联网行业研究报告。据该报告表示，中国互联网板块正得到阶段性看多。投资人认可低基数效应下的增速反弹，其中，以快手（证券代码：01024.HK）等为代表的头部企业利润率改善确定性较高。
实际上，对于快手后续发展，包含高盛、摩根大通等在内的众多国际知名机构亦持相似积极观点。在高盛发布的研究报告中提到，其认为快手能在第四季度脱颖而出，利润率将进一步改善，主因电商GMV正在增长轨道上，以及广告收入增速重新加快，受恵于消费恢复，预计公司广告收入和GMV分别同比提升11%和30%。摩根大通同样认为，快手广告及电商业务收入将重新加快增长，预期公司在今年下半年整体扭亏为盈的可能性愈来愈高。美国银行则表示，快手最快在23年第二季度实现集团净利润扭亏为盈。
(资料图)
总体来看，近期共有55位分析师对快手给出“买入”评级，平均目标价90.63港元。多家机构认为，受益于经济回暖和消费复苏，快手Q4收入增长将胜于此前预期，盈利能力进一步改善。据彭博分析师预期，快手2022年Q4营收为272.7亿人民币，同比增长12%；调整后净亏损3.03亿人民币，同比增长93.7%。而瑞信则表示，预计快手最新目标价较当前有85%获利空间。
若把企业比作船，市场环境则仿佛海。无论船想要驶向何方，都需要考虑海洋所形成的航运条件。这也意味着，除了企业的科学运营管理，宏观经济形势同样在左右着企业的“航速”。平安证券在其相关研报中分析称，恢复和扩大消费被摆在优先位置，成为支撑2023年经济复苏的主要力量之一。可以看出，今年宏观经济向好趋势明显，这也为以快手等为代表的行业头部企业2023继续“向上生长”，提供了“优渥土壤”。
“春江水暖” 商业能力稳健提效
四季度业绩放榜前，券商普遍认为快手电商能够实现全年9000亿GMV目标，这也意味着，直播电商这一快手核心商业板块，将在四季度首次实现单季超3000亿GMV。
招银国际在展望直播电商后市发展时认为，2023年行业大盘GMV增速反弹至12%，其中快手电商的GMV增速将达到25%。
近日，快手电商发布2023年“3·8节”大促“战报”。数据显示，3月1日至3月8日，快手商家订单量同比提升40%，品牌GMV同比提升125%，短视频订单量同比提升209%，搜索成交订单量同比提升267%，快品牌支付GMV同比提升66%。
直播电商之外，华福证券认为，短视频+直播相对高维的产品形态，能自发产生各种垂类内容，目前快手正在孵化本地生活、「快聘」「理想家」等——上述业务具备商业化展望空间，等待催化落地。公开数据显示，截至2022年底，快手理想家已覆盖全国超67%的省份，深度合作城市超70个,签约楼盘覆盖率超过50%，签约主播突破5000人，房产业务GTV（总交易额）突破100亿元。
广告业务方面，中银证券认为，2022 年互联网电商类/短视频广告同比增长大约在 5%-8%，而快手广告业务增速明显超过大盘，四季度营收为144.87亿元。国海证券展望 2023 年认为，快手外循环（非电商）广告受到宏观经济影响，明显复苏或将在2023上半年表现更为显著。
2月22日，快手磁力引擎举办的“2023·增量效应”大会上，宣布聚焦全面提效、释放商业新增量两大方向，探索生意的确定性增长路径，并率先推出“全店ROI”等新型经营理念。
据快手高级副总裁、商业化业务负责人王剑伟介绍，今年，快手将聚焦“高价值流量产品化”，在关注页、搜索、创作者主页三个内容展示区优化流量运营策略。在提升经营效率环节，快手提出的“全店ROI”将以客户的整体生意增长为目标，依托于客户在快手沉淀的内容、粉丝和人群资产，通过算法和模型对快手全域流量进行组合投放，进而保障客户在快手整体经营ROI目标的达成。
中金公司认为，新的商业产品建设有望挖掘平台现有流量尤其私域流量潜力，同时将商业化、电商、主站等流量池深度融合释放协同效能；同时，公司业务表现有望受益于经济环境回暖和消费需求复苏。
截止周五收盘，快手股价报收56.9港币，周内涨幅7.15%。
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