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7月18日 9:10

上周五在地产产业链的拖累下，市场呈现普跌格局，其中主板更是出现小幅破位的结构。而以新能源代表的赛道主线虽同样呈现高低走态势，但受到的影响依旧相对较小。就整体而言，上一周市场的结构性分化越发明显，可以说市场的赚钱效应更加集中在也以风光储，那么对于以风光储为代表的新能源主线板块在本周能否研强势呢？

先从消息面来看，上涨周五盘后，国家电网发布《国家电网有限公司关于2022年年度预算第1次可再生能源电价附加补助资金拨付情况的公告》，2022年年度预算第1次请款，财政部共预计拨付公司可再生能源电价附加补助资金年度预算399亿元，其中：风力发电105亿元、太阳能发电 260亿元、生物质能发电34亿元。整体而言，属于前期政策的持续落地，不属于超预期的政策利好，其更大的意义反映在盘面可能是对于主线板块短线情绪稳定作用。

而从短期的视角来看，赛道内部依旧存在着良性轮动，周三周四这两天明显风光储更强，而到了周五，储能小幅分化整理，而汽车产业链借着比亚迪业绩超预期轮动起来。反映出现赛道内部依旧具有相当高的活力，在其余方向的亏钱效应短时间难以修复的背景下，后续或有更多的资金会继续选择抱团于主线方向之中，短期仍有进一步走高的空间。

而就中长期来看，资金的集中抱团最为可能引发的是相关板块成长性投资的疑虑。以储能为例，在欧洲户用储能市场迎来爆发，光储一体模式得以落地，基本面上的确是迎来较好的估值扩张。但也要看到的是，相关的趋势型龙头股在两个多月的时间内部股价接近翻了两倍之多，期间几乎没有经历过多大的回调，存在技术性修复的需求。而当未来市场参与者多到抹平需求增量带来的业绩弹性，或者估值过度不匹配后，市场可能还是要回到严肃的行业竞争力和估值合理区间的讨论之中。

另外过度的结构性分化也会使市场整体变得较为畸形，一方面抱团板块在强者恒强的同时，资金的在恐高情绪作祟下会变得愈发脆弱，越到后期任何消息面风层面的风吹草动都可能成为抱团瓦解的导火索。另一方面在市场始终无法诞生新的赚钱方向的情况下，很难吸引增量资金入场，在此背景下后续市场延续整理的概率依旧较大。

最后回到应对层面，前期持有主线板块个股的投资者，依旧可以延续持仓，直到出现明显转弱信号为止。而对于那些没有主线板块投资者，目前这个位阶再行追涨的的风险收益比较低，在市场整体震荡走弱的背景下应对上重心应放在防守上。

标签： 强者恒强

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