3月23日，“中兴通讯胜诉，五年合规观察期结束”的消息直接引爆了市场，停牌半日的中兴通讯A股午后直线涨停，封单逼近百万手，封板资金高达25亿元，截至收盘，封单仍超过75万手。

港股方面更是一度大涨逾60%，后续虽有回落，但仍有超过20%的涨幅。受消息影响，整个5G产业链也是闻风而动，通信板块内再度掀起了涨停潮。

昔年行业老大为何落寞？

十年前，在国内智能手机刚刚兴起的时候，要问谁是彼时的通信行业老大，那自然是中兴手机无疑。

据北京 商报报道，知名咨询机构IDC发布的报告显示，2009年中兴手机以3650万台的销量取得国内第一名；在2012年时，中兴手机达到巅峰，手机在全球的出货量达到6734.4万台，在世界上仅次于三星、诺基亚、苹果排名第四，在中国排行第一。

但随着智能手机市场逐步扩大，各个品牌蜂拥而至，叠加中兴营销策略的不足，近年来中兴手机的热度急剧大减，甚至不少年轻人都没有听过这个牌子，几乎成为了“时代的眼泪”。

中兴落寞的背后，其实就与今日报道的“五年观察期”息息相关。

中兴受制裁事件回顾

事件起源于2016年。

据第一财经消息，中兴通讯在2016年3月，因所谓的出口合规问题，被美国实施出口限制措施。

2017年3月，美国商务部等政府部门就遵循美国出口管制条例及美国制裁法律情况的调查与中兴通讯达成协议，对其罚款8.9亿美元。

2018年4月，美国商务部对中兴通讯激活为期七年的拒绝令，禁止美国企业向中国的电信设备制造商中兴通讯公司销售零件，实施第三轮处罚，同时派驻美国监管人员。

同年6月6日，中兴通讯与美国新签署一项协议，将取消美国商务部针对该公司向美国供应商采购零部件的禁令，从而使得该公司恢复业务运营。作为条件，中兴通讯要支付10亿美元罚款，另外准备4亿美元交由第三方保管。

2018年7月14日，中兴通讯在社交媒体上表示将“满怀信心再出发”。与此同时，中兴通讯总部的LED广告牌上挂出了“解禁了！痛定思痛！再踏征程！”的标语。

双方和解后，美国方面针对中兴通讯设立了监察期。

在中兴通讯的最新公告中，2017年开始的五年合规观察期将于原定的2022年3月22日(美国时间)届满，从最新的判决来看，法院裁定不予撤消中兴通讯的缓刑期，并且不附加任何处罚。这也意味着，中兴通讯最后赢得了上述听证会的“胜利”。

中兴通讯业绩创历史新高

与监察期满一同而来的，还有中兴通讯的业绩利好。

3月9日，中兴通讯发布2021年报告，公司实现营业收入1145.22亿元，同比增长12.88%；归属于上市公司的净利润为68.13亿元，同比增长59.93%，营业收入和净利润均创下历史新高。

分业务来看，2021年，中兴通讯运营商网络、政企、消费者三大业务营业收入均实现同比增长。

中兴通讯表示，2021年是公司战略发展期的收官之年，面对新冠疫情以及复杂的外部环境，公司在夯实核心竞争力的同时，深化数字化转型，持续拓展企业的能力边界和交易边界，在保持各项业务良好增长的同时，经营质量提升显著，营业收入、净利润、经营性现金流净额等核心财务指标均创历史新高。

万联证券认为，未来随着通信设备市场格局逐步清晰以及公司对技术和供应链的不断改善，中兴通讯的毛利率未来还有望持续提升。但考虑到该公司在第四季度单季度计提了11亿元的资产减值，预计短期内对公司业绩有一定的负面影响。

安信证券则指出，公司作为电信ICT主设备龙头，运营商业务市场格局不断改善，政企业务发力“新三样”，多点布局元宇宙，业绩有望持续改善。预计公司对应12个月目标价34.72元，给予“买入”评级。

有人抄底有人割肉

这一轮制裁，对于中兴通讯的股价可谓是毁灭性打击。在2018年6月，公司要支付近10亿美元罚款消息传来时，股价月内直线暴跌近60%，堪比“膝盖斩”。

2022年以来，中兴通讯股价也是一路走低，日前刚刚触及22.20元/股，创下近三年来的低点，年内跌幅也一度逼近30%。

随着公司度过五年观察期，也算是利空出尽了。目前，公司股价迎来涨停，收盘报25.99元/股，距离券商给出的目标价还有约34%的距离。

在中兴通讯股价持续下行的这段日子里，不少散户“越跌越买”，试图抄底。数据显示，目前公司股东人数已经达到了48万户，较去年年底增长了7.6%。

值得一提的是，机构资金对于是否继续持有中兴通讯也是有两极分化。

从公司年报可以看出，中兴通讯遭到了社保基金的大笔减持，减持数量高达4335.04万股，减持比例达到了60%； 险资则是大举加仓，数据显示，中兴通讯被险资新增持的股数最多，截至2021年末，新华人寿保险-新传统产品持有中兴通讯2803万股，在中兴通讯股东名单中位列第十。

对于此次事件的具体影响，西南证券研究所通信行业首席分析师高宇洋分析称，公司五年缓刑期结束，监察官任期截止，且美法院不附加任何处罚，外部担忧和干扰因素消除。

招商证券研报则表示，中兴通讯胜诉利好通信行业估值复苏，板块底部建议左侧布局。2020-2021年，通信板块估值持续下滑，中兴胜诉有望助力板块情绪面恢复。通信设备赛道全球化程度高，海外运营商与中国供应商之间的关系或重现机遇，海外版图持续扩张。

不过，对于公司和行业来说，这则消息虽是一则利好，但也为高新科技公司再次敲响了警钟。央广此前就曾发布评论称，中兴事件只是一起企业违规的个案，但中国政府出于以民为本的考虑，投入大量资源与美方严正交涉，终于换回了中兴一条活路。中兴事件对中国企业是个镜鉴，中国企业必须进一步提高创新，尽快把核心技术掌握在自己手中。

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