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福耀玻璃AH股双双刷新历史高点,渗透率有望加速提升

2021-01-12 10:32:24来源:第一财经

在估值远远超越2017年和2015年两轮牛市高点后,福耀玻璃(600660.SH)公布了H股增发方案,加大对光伏玻璃业务的投入,1月11日A股开盘不久就封住涨停,报收于56.63元/股,刷新历史高点,市盈率(TTM)已超60倍;H股则大涨14.08%,报收52.25港元,盘中最高触及53.7港元,创出历史新高。

1月8日,福耀玻璃公告称拟增发不超过1.01亿股H股,定价不得低于厘定配售或认购价格日期中的前五个交易日的平均收市价的80%,募资所得将全部用于补充营运资金、偿还有息债务、研发项目投入、优化公司资本结构、扩大光伏玻璃市场以及一般企业用途。

一位香港投行人士向第一财经记者表示,一般来说这种增发消息被不少国际投资者看成利空,不少港股上市的公司公布消息后往往股价大跌,但福耀玻璃A股股本比较大,对当前汽车产业链资金面也比较正面,汽车消费有比较强烈的升级需求,引发了资金的追捧。

博大资本非执行主席温天纳向第一财经记者表示,H股增发其实要内地监管批准,操作相对比较严谨,投资者也比较认可,对光伏玻璃的投资符合政策引导方向,不过这可能引发此消彼长的竞争局面。

1月11日,作为福耀玻璃的同业竞争对手,信义玻璃(00868.HK)股价大跌7.51%,报收19.84港元。

安信证券分析师袁伟表示,福耀玻璃的H股规模较小,为提高H股的流动性而选择增发H股,另一方面H股的审批节奏较A股更快,或许也是选择增发H股而非A股的原因之一。

按照当前股价计算,福耀玻璃募集资金总额可能大约在50亿港元左右。目前福耀玻璃总股本为25.09亿股,其中H股5.06亿股。作为传统制造业企业,福耀玻璃市盈率已突破60倍,远远超过过去几轮牛市股价顶峰的水平,直追当前最热门的白酒等消费股。

国信证券分析师梁超表示,在电动智能化背景下,特斯拉的全玻璃车顶引领汽车外形设计风潮。未来几年,全玻璃车顶(单车面积增加)和高附加值汽车玻璃(单平米价值量增加)从技术端和消费端两方面有望实现量产加速。福耀玻璃本次筹资有望进一步加强在高端玻璃产品(全景天幕、可调光玻璃等)方面的技术研发和产能建设。

海通证券分析师杜威预计,全景天幕有“碰不碎、热不着、可调节”的特征,渗透率有望加速提升。全景天幕在性价比、用户体验等方面具备极强竞争力,在安全性、隔热效果和智能化体验上均可满足消费者的需求,搭载率有望逐步提升,预计全景天幕2025年全市场渗透率有望提升至25%。

2020年12月16日福耀玻璃公告称,持有8.81%股份的股东河仁慈善基金会计划以集中竞价方式减持公司股份不超过600万股,占总股本的0.24%,减持原因为“赈灾救助”。对此,福耀玻璃相关负责人表示,“股东减持属于自身资金需求,与公司生产经营无关。公司严格遵照交易所相关法律法规履行披露义务,不存在应披露而未披露事项。公司将一如既往强化经营管理,致力于提升公司综合竞争力,提升公司价值,给予股东丰厚的回报。”

2020年下半年,河仁慈善基金会已三次减持福耀玻璃。这三次操作累计减持6891万股,按减持时的股价区间计算,其累计套现大约17亿元,减持均价约为25元/股。自今年二季度开始,福耀玻璃展开一轮上攻,目前河仁慈善基金会仍持有福耀玻璃2.21亿股,占总股本的8.81%,市值过百亿元。

可见河仁慈善基金会减持的均价,连当前福耀玻璃股价一半都没有。

一位在30多元已经套现福耀玻璃的基金经理向第一财经记者表示,作为蓝筹股的代表之一,从2018年和2015年的两次高点来看,福耀玻璃的市盈率都没有超过30倍。然而,现在福耀玻璃的估值已经超过了60倍,估值已经包含了对未来业绩大幅改善的预期,但应该说处于偏高的状态,投资者理应谨慎一些。

1月11日晚间,福耀玻璃公告称将于2021年2月26日召开股东大会,审议上述H股增发议案。

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