11月20日，煤炭板块发力走高，截至发稿，郑州煤电、美锦能源、安源煤业、靖远煤电等多股上涨。

随气象部门对今年冷冬的预判以及北方地区陆续进入供暖季，我国煤炭市场需求逐步增加。发改委新闻发言人此前回应采暖保供工作表示，重点做好东北地区取暖用煤的供应保障，下一步，将继续推动国内煤炭企业增产增供，指导督促东北三省多渠道加大煤炭采购力度，加强铁路和港口运力保障，调节电力外送，将电厂存煤保持在合理水平，确保东北地区取暖用煤需要。

华金证券表示，2020年是煤炭行业重组和集中度提升的重要一年，山西、山东省内集团的重组使得行业CR5和CR10均提升近7个百分点至42.4%和52.5%，在区域集中地基础上进一步提升价格控制力;3-4月的生产开放和疫情下的需求停滞是价格的一次压力测试，成为长期价格底;在行业价格波动区间高位收窄的方向下，配置方向是成长高、分红高的公司，看好盘江股份、露天煤业、陕西煤业和中国神华。焦炭产能淘汰与新增置换产能之间存在较长时间差，建议阶段性配置焦炭企业，看好金能科技、淮北矿业和开滦股份。

中泰证券表示，煤企资本开支少、集团持股比例高，龙头煤企近年来分红比例逐渐提升，包括神华、陕煤、兖煤、平煤等，从供需格局和政策走向上来看，煤价未来几年将在中高位，龙头煤企将维持较为稳健的盈利水平，具有产能增长的企业盈利还会有增长，龙头煤企7-8倍PE低估值，三年累计股息率约20%，具有较强吸引力，看好板块估值的修复。重点关注：淮北矿业、陕西煤业、金能科技、中国神华、西山煤电、盘江股份、平煤股份、露天煤业。

长江证券指出，当前来看，供给端，山西部分煤矿开始整顿，陕西煤矿安监也逐步趋严，后续供给或将受到一定影响。港口方面，当前港口库存依然处于低位，虽然大秦线运量持续增加，但库存增加有限。需求端，预计随着天气逐步降温，供暖及电力需求将会逐步发力，电厂日耗或将会逐步提升，预计后续煤价有望继续保持相对强势态势。今年上半年由于疫情导致供需错配，动力煤降价加速导致板块业绩不佳，Q3起价格回升板块业绩出现明显拐点，Q4预计煤价高位运行，板块业绩触底反弹趋势明显，处于历史低位的行业估值有望实现修复。顺周期环境下，看好炼焦煤板块受益于涨价，推荐关注具备放量条件的盘江股份、淮北矿业，以及拥有良好成本改善前景的平煤股份;动力煤方面，关注经营利润稳定、分红比例较高且估值仍有改善空间的中国神华、陕西煤业。

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