投资入股九年，丸美被大股东减持，持股比例降至5%以下。5月22日，丸美股份发布公告称，股东LCapitalGuangzhouBeautyLtd.(以下简称“LCapital”)持股比例降至5%以下。在业界看来，大股东持股比例降至5%以下，可能会对丸美股份的股价及未来发展产生不利影响，而这也从侧面反映出业绩出现下滑后，股东对丸美股份未来的发展已经有些不看好。

入股的大股东减持

丸美股份在公告中披露称，公司于5月22日收到持股5%以上股东LCapital发来的《广东丸美生物技术股份有限公司简式权益变动报告书》，LCapital通过大宗交易减持690.8314万股，减持比例为1.71926%。

公告显示，此次权益变动前，LCapital持有丸美股份公司股份2699.9194万股，约占丸美股份公司总股本的6.71923%。通过本次权益变动，LCapital持有丸美股份公司股份2009.088万股，约占丸美股份公司总股本的4.99998%，LCapital不再是丸美股份公司持股5%以上的股东。

据了解，LCapital是私募股权投资机构LCapitalAsia,LLC为投资丸美股份设立的主体，于2013年5月入股丸美股份，至今已投资九年时间。

针对此番大股东减持的原因，丸美股份在公告中表示，鉴于LCapital持股丸美股份时间较长，其作为股权投资公司，存在自身资金退出的需求。

香颂资本执行董事沈萌表示，LCapital选择通过大宗交易系统减持，说明减持的比例很可能会对二级市场股价造成下跌压力。同时，LCapital作为非主要股东，减持股份通常是处于调整投资组合的目的，减少预期表现不佳的投资。

在快消行业新零售专家鲍跃忠看来，从减持幅度来看，此次大股东减持不算小，从侧面说明大股东对丸美股份未来发展不看好。此番减持，一定程度上会对丸美股份的股价甚至发展带来不利影响。

就此番大股东减持对丸美股份的影响及未来发展规划等问题，北京商报记者对丸美股份进行采访，但截至发稿未收到回复。

业绩落后同行

自2019年上市以来，丸美股份的业绩并不亮眼，加上其在国产化妆品市场中竞争力不足，这被认为是股东减持的原因之一。

根据财报数据，2020年，丸美股份营收17.45亿元，同比下滑3.1%，净利润4.6亿元，同比下滑9.81%。2021年，丸美股份营收17.87亿元，同比增长2.41%，净利润为2.48亿元，同比下滑46.61%。2022年一季度，丸美股份营收净利润分别下滑5.31%、34.61%。

反观竞争对手珀莱雅、水羊股份，无论从营收规模还是业绩增速上，都远高于丸美股份。数据显示，珀莱雅2021年营收46.33亿元，同比增长23.47%，净利润5.76亿元，同比增长21.03%。2022年一季度营收净利分别增长38.53%、44.16%。水羊股份2021年营收为50.1亿元，同比增长34.86%，净利润2.36亿元，同比增长68.54%。

在多品牌布局方面，丸美股份还未有明显优势。据了解，丸美股份旗下品牌有“丸美”“春纪”“恋火”，除主品牌“丸美”外，其他子品牌对于整体业绩贡献有限。财报数据显示，2021年，丸美股份旗下丸美品牌实现营收15.94亿元，占比高达92.36%，其余多品牌合计营收贡献率不足8%。

或许意识到营收过度依赖丸美品牌的风险，丸美股份在2021年探索品牌多元化，新增投资了专业婴童护肤品牌“戴可思”、高端美容仪品牌“JOVS”、美瞳品牌“可啦啦”等。同时推出高端品牌美丽法则，并推动旗下产品丸美东京入住丝芙兰布局高端路线。

事实上，近年来各品牌都在不断加大品类扩充，实现多元化发展。目前，珀莱雅自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护、高功效护肤等美妆领域，旗下品牌有“珀莱雅”“彩棠”“Off&Relax”“优资莱”“韩雅”等。同样，上海家化目前也已实现多元布局，旗下产品包括定位中高端的护肤品牌佰草集、玉泽、双妹;婴童用品启初、家庭洗护品牌六神以及男士护肤高夫等。

除了产品布局，渠道的转型也是企业发展的重要部分，尤其是疫情影响下，各品牌都在向线上渠道转型，但从目前来看，丸美股份渠道转型较为滞后。财报数据显示，2021年，丸美股份线上营收10.28亿元，占比59.54%;珀莱雅线上营收39.24亿元,营收占比为84.93%。水羊股份线上渠道的营收占比超过90%。薇诺娜单品牌线上电商渠道销售收入32.99亿元，营收占比为82.34%。

对此，丸美股份在年报中表示，将继续推进零售转型，线上推进联合爆品计划，提升直营(直播)效能，提高自播占比，发挥直营(直播)渠道销售及品宣双重战略作用。

在沈萌看来，丸美的成长是基于国内中低端消费需求的快速崛起，但在经济下行压力增大、疫情对收入负面影响时期，丸美的消费群体需求明显下滑，如果没有消费结构的根本性改善，恐怕前景并不有利。盘古智库高级研究员江瀚则表示，当前，国潮化妆品潮流崛起，国产品牌有着一定的机会，丸美股份同样如此，但关键在于丸美股份能否抓住市场趋势，借力发展。(记者张君花)

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