11月20日，啤酒板块走强涨幅居前，截至发稿，惠泉啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒等多股走高。

据国家统计局数据，2020年10月，中国规模以上啤酒企业产量187.61万千升，同比下降11.32%。2020年1-10月，中国规模以上啤酒企业累计产量2996.20万千升，同比下降7.49%。

东方证券表示，自二季度啤酒行业销量恢复以来，行业内公司基本面呈现强势复苏，股价持续走高、颇受市场关注。在经历跑马圈地及价格混战后，2017年底行业悄然变化，高端升级、小步慢跑式提价及控费提效奏响主旋律，竞争缓释、集中度进一步提升，龙头公司机会凸显，市场亦给予了慷慨的估值溢价。随着行业步入成熟期，啤酒产销量渐趋稳定，价格提升已然成为行业收入及利润增长的核心动力。

该机构认为，国内啤酒行业的核心增长逻辑已发生转变，国内消费者对中高端啤酒的需求将不断增加，产品结构升级与吨价提升有望成为未来行业增长的核心驱动力。相较于海外欧美日韩等市场的产品吨价和产品结构，国内啤酒行业仍有很大的提升空间。国内啤酒厂商发力中高端产品及常态性提价将成为改善盈利、推动利润增长的重要策略。全国啤酒市场集中度逐步提升，区域市场分化明显，国内龙头啤酒厂商在各自优势区域内具备提价基础，未来盈利改善空间大。建议关注青岛啤酒、华润啤酒。

天风证券表示，啤酒行业盈利能力有望持续提升，关注行业环比改善机会。啤酒四季度催化较少，但明年的布局机会已经逐步显现，建议绝对收益资金开始重点关注。预计啤酒行业将加大中高端啤酒的推广力度，不断升级品类，加速全行业的产品结构升级。建议关注青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒。

川财证券表示，目前，国内消费场景逐渐恢复，啤酒动销环比持续改善，拉动对啤酒厂商的需求。行业生产经营持续向好，市场集中度提高叠加消费升级，啤酒行业高端化稳步推进，头部酒企有望持续受益，呈现强者恒强的马太效应。