黄金市场本周继续在1730美元/盎司附近小幅盘整，法兴银行(Societe Generale)认为，短期内金价不会有太大变动。

该行最新的报告中，预计今年四季度金价将在1675美元/盎司附近，全球经济的复苏和疫苗的分发将成为黄金承压的主要原因。

该行表示，金价恐怕还有下行，认为其不足以维持在1700美元/盎司关口上方。

“黄金市场的2021年看起来和2020年会有相当大的不同。去年前9个月黄金ETF出现了极为惊人的流入，但今年黄金ETF则在流出，已经减持了差不多112吨，金价则跌了差不多200美元，因此在金价下行的时候，黄金ETF的流出影响会更大。”

该行认为，金价的走势还要看利率和债券收益率的表现，预计美国10年期国债收益率到今年四季度将涨至2%。

“市场焦点依然是还在负值但有可能上升的实际利率上。通胀的问题是必然会包括黄金的，这是今年黄金市场的一大利好。但如果通胀的问题最终失去热度，那么黄金的下行支撑会很快消失。”

该行认为，今年年底金价跌至1525美元/盎司水平有约28%的可能。

“我们对经济最好的预期是其出现极为顺畅的复苏，疫苗也顺利分发，这对黄金将是最为不利的，也会带来货币政策的变化，股市会因此受到影响。”

该行表示，一旦投资者们进一步抛售黄金ETF，那么2013年金价暴跌的情形就会回到投资者们的记忆中。

不过该行也表示，预计有13%的概率今年年底金价会走高。

“各国政府高企的债务和大量企业债以及过热的股市都意味着有系统性风险的可能，如果出现主权债务危机，那么黄金投资无疑会增加，不过同时美元也会走高，同样影响黄金。”