爱“美”之心按捺不住

2月21日晚间，昊海生科发布公告称，公司与欧华美科(天津)医学科技有限公司现有股东Welly Bloom Limited及Refined Beauty Limited 分别签署《股权转让协议》，约定以人民币1.35亿元受让其合计持有的欧华美科38.23%股权。同时，公司与欧华美科创始人陈广飞、连松泳、苑一兵及欧华美科签订《增资认购协议》，约定向欧华美科增资人民币7000万元，认购欧华美科新增注册资本5202.59万元。本次交易完成后，公司将以共计人民币2.05亿元总投资款获得欧华美科63.64%的股权，欧华美科创始人将持有剩余36.36%的股权。

此外，欧华美科创始人和昊海生科共同设立第三方平台期权池用于欧华美科创始人及其核心员工股权激励。期权池将持有欧华美科10%的股权。公告显示，欧华美科自设立起聚焦于全球专业生活美容及家用美容领域，境外收入约占其整体收入的55%。欧华美科控制了以色列专业射频上市公司和拥有自主知识产权的中国激光芯片及设备研发、生产公司，并参股法国创新型生物材料研发公司股权。其中，以色列上市公司专注于射频美肤设备;法国公司聚焦于玻尿酸及几丁糖生物医用材料;中国公司专注于独家激光美肤设备，产品主要出口海外市场。公司表示，本次交易是公司相关业务板块由“医疗端”向“消费端”进行业务扩展的重要举措。通过本次交易，公司的创新研发能力将得到加强，在生物材料领域的技术优势将得到进一步巩固，为公司产品的海外拓展提供了平台。同时，本次交易将公司相关产品线拓展至皮肤护理光电设备领域。

消息一出，股吧沸腾!

股民们的激动心情，事出有因。近期A股市场掀起了“想要涨就要靓”的风潮。先是号称“医美小茅台”的爱美客，股价突破千元，市值站上千亿。后有华东医药“爱美之心”大爆发，收购医美资产，俘获资本芳心：2月17日晚间，公司公告称，全资子公司英国Sinclair向Cocoon公司支付6500万欧元股权对价款及最高不超过2000万欧元销售里程碑付款，收购后者持有的西班牙能量源型医美器械公司High Tech 公司100%股权。随后公司股价快速上涨。

“美丽生意”想做就做?

安信证券研究报告指出，2019年中国医疗外科诊疗市场占整个医疗美容服务市场的58.2%，达到人民币836亿元，复合年增长率为21.1%。中国私立医疗美容服务市场极度分散，正规机构占比仍然较低，监管趋严背景下大浪淘沙，利好具有资质的规范机构。拥有技术优势、品牌实力及客户优势的医美集团正在通过设立新的医疗美容机构及收购现有优质医疗美容机构迅速扩张。市场整合无疑有利于促进行业更加成熟及提高医疗美容服务的整体质量。

与此同时，研报也指出，国内医疗美容服务市场的竞争壁垒已经形成，已进入市场多年的医美机构拥有明显的先发优势。初期投入大，资本密集成为最大壁垒;行业监管标准趋严，合规成本逐渐增加，进一步抬高新进入者门槛;医生团队品牌效应已经显现，培养一位优秀医美医生需要10年左右的时间，优秀医美团队自带流量，老牌医美机构团队品牌往往更获消费者认可。另外，自建+并购扩张成为医美行业公司主要的发展方式，疫情发生以来，单体医美机构承压，为连锁医美机构提供更多收购标的。医美机构模式不尽相同，资源有限的医美机构通常主打其标杆名医效应或抓住细分赛道打造“小而美”的精品项目模式，而龙头连锁医美集团往往更青睐于打造全项目的综合性医院并逐渐向下进行渗透，近年来“医生集团”模式也逐渐兴起。

“爱美客等企业属于长期在行业中耕耘的企业，后续通过并购形式介入医美产业的上市公司，实际上面临着业务整合和融合的压力。”有券商分析师告诉记者。事实上，在投资方一侧，对医美产业的追逐也抱着追求“核心资产”的理念。“传统医药企业，原有业务的占比较大，医美资产的进入，对于公司基本面的改善，很可能是脉冲式的，容易受到原有业务的拖累。机构比较偏好在医美领域比较纯粹的公司。”一位公募基金基金经理直言。