2021年伊始，伴随国内经济基本恢复常态，疫情防控得到进一步加强，中国投资市场的“春季行情”将迎来怎样的发展?

1月7日，长江商学院发布了第四季度的《2020年投资者情绪调查报告》(下称《报告》)。其中显示，本期投资者情绪继续回暖，67.5%的受访者认为A股会上涨，比上期提高了9个百分点;同时，受访者对港股的负面情绪正逐渐消散，尽管预期回报率仍在负值区间，但近50%受访者认为港股会上涨，比上期提高了14.3个百分点。

该《报告》是基于中国13个重要城市的大样本的抽样调查，数据来源于2000多名中国投资者(散户以及金融业从业者)的问卷报告，A股上市公司财报以及其他最新的国内外资本市场及宏观数据。

长江商学院副院长、投资研究中心主任刘劲在该《报告》发布会上表示，投资者的乐观情绪来自对基本面增长和风险可控性的信心。

在基本面方面，约53%的受访者认为未来国内GDP增速将超过5%;受访者同样看好A股上市公司未来的业绩表现，认为A股净利润增速超10%的受访者占45%。

在风险方面，64%的受访者认为A股价格基本合理，该比例处于历史高位。值得注意的是，在房地产投资方面，37%的受访者认为一二线地价基本合理，比两年前上升近20个百分点。

同时，越来越多的投资者看淡对中美贸易战的负面影响，有46.7%的受访者甚至认为贸易战将对中国长期有利。该数据比两年前增长近一倍。

“我们认为，在2021年伊始，决定中国资本市场的大多数核心因素都是向好的，整体风险可控。投资者的乐观情绪是有道理的。”刘劲说。

在他看来，“牛年将迎来牛市”有六个理由。

其一，新冠疫情方面，2021年的投资市场和实体经济，其主要的驱动因素是疫情和各国政府对疫情的应对。而在全球范围内，中国的控疫效果显著，效率高。

其二，实体经济方面，中国的经济回弹迅速，基本达到V字型。与欧美不同的是，中国经济回弹主要原因是控疫政策效率高，成本低;而欧美日是靠货币和财政政策的强刺激，后遗症严重。

其三，国际环境方面，新一届美国政府的对华政策将更系统，有助于降低投资的不确定性。

其四，对外开放方面，2020年间，海南自贸港的建立，RCEP和中欧投资协定的签署，意味着中国资本市场的改革力度在加大。

其五，全球正处于零利率状态。在世界主要经济体中，中国是唯一还保持2.5%左右正利率的国家。当各国基础利率降到零以后，所能带来正回报的投资将具吸引力。

其六，中国股市的估值处于二十年最低。目前中国A股整个市场的估值仅略大于净资产，未来投资回报率将增大。

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