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融资政策收紧 市场分化后房企分化会更明显

2020-08-28 09:10:51来源:中国经济时报

房企融资政策趋紧,开发商的苦日子来了?“最近三年每到三季度就开始房地产调控,每次都主打融资口,市场也随之调整,今年又是如此。”近日,业内分析人士在接受中国经济时报记者采访时表示,随着融资新规落地,对房企根据财务指标进行区别对待,市场分化之后房企分化会更明显。

2020年上半年,受新冠肺炎疫情影响,房地产开发投资及销售均出现下行,央行层面加大流动性投放,货币市场资金面先松后紧,整体较为宽松。房地产企业迎来融资窗口期,境内房企银行间融资放量,房企中长期债券发行成本先降后升,国有属性房企与非国有属性房企利差有所扩大。海外市场的地产债券受疫情影响较大,4月一级发行停滞,6月出现回暖迹象。

随着二季度全国逐渐复工复产,房地产销售有所回暖,但疫情对房地产投资、销售及回款的负面影响仍未消退。政策层面,较多城市出台了延期缴纳土地出让金、延后开竣工时间、降低预售条件、放松公积金贷款限制、给予购房补贴、放松落户等调节政策,一定程度上缓解了房地产企业受疫情影响形成的资金压力、促进需求端复苏。

接受本报记者采访的专家表示,最近,楼市热度较高的城市频现收紧政策,“房住不炒、因城施策”仍是政策的主基调,此轮调控不同以往,预计未来调控政策将常态化,房企融资也将大概率收紧。

房地产债券发行方面,上半年,银行间和交易所市场共发行房地产债券325只,发行规模共计3503.53亿元,发行规模同环比分别增长9.49%和41.28%。公募和私募方式发行数量分别为284只和41只。国有及非国有属性的地产债券发行数量同环比均持续提升,国有属性的地产债券数量同环比提升幅度更大。总体看,在民企信用风险事件频发,民企债券违约规模大幅提升的背景下,投资者对国有属性房企的债券配置需求较高。

另据联合资信测算,截至2020年6月底,房地产企业存续信用债券(不考虑资产证券化产品)规模超过1.90万亿元,不考虑行权,2020年7-12月地产债到期金额约为3100亿元,2021年地产债到期金额约为5278亿元,2022年地产债到期金额约为3065亿元,2023年地产债到期金额约为3454亿元。

联合资信有关分析师对记者表示,2020年上半年地产销售下行,现金回流受到疫情的一定冲击,地产企业债券已迎来到期及行权高峰,资金需求量较大。从目前政策层面看,地产企业的融资预计仍将持续收紧,龙头及国有属性的房企仍将保持融资优势,地产企业经营及融资分化将更加显著,高杠杆房企和中小房企如果没有做好现金和可快速回款的项目储备,发生信用风险事件可能性将增大。(周雪松)

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