资产配置和财富管理的机会与策略成为当今市场热点

石雄
上海师范大学金融学院 副院长
金融危机改变中国富豪资产配置和财富管理观念
       第二届论坛的主题是资产配置和财富管理的机会与策略，此次金融危机改变了中国富豪的资产配置及财富管理观念。让很多中国富人认识到快速发展的中国经济由于全球一体化而变得无法预测和掌控。从以前单纯强调对产品回报的追求，转向接受“资产配置”理念。同时也认识到不能把所有的财富都放在企业经营领域上，个人资产必须从企业资产中剥离出来。
       我们今天聚集于此，既有资深的专家学者，更有大洋彼岸的投资及资产管理精英，共同解读在目前经济形势下科学、严谨的全球资产配置及财富管理的话题，对中国日益崛起的富裕阶层，对投资机构和消费者都是有积极意义的。

李勇威
上海师范大学金融工程研究中心 副主任
打造学术和实战结合的房地产金融研究机构
       第一次财富海景发展论坛后上海师范大学金融工程研究中心组织相关专家、学者相继推出了《2009年房地产投资策略研究报告》及《2009年房地产金融环境研究报告》。从金融的角度，以房地产为纽带，对经济、金融、产业及实务操作进行了全面的审视。
       今年以来，国内外经济形势发生了很大变化，中国富裕阶层的观念也明显出现了转变，风险意识显著强化。越来越多的中国富人认识到市场的“不可预测和掌控”，发现“财富有效隔离”的重要性。从以前单纯强调投资回报的追求，转向接受“资产配置”和“财富管理”的理念。
       在宏观经济出现积极复苏迹象及陆家嘴升级为国家级金融城的背景下，希望通过第二届财富海景发展论坛，就资产配置及财富管理新理念、从金融视角看本轮房地产市场回暖原因、并对上海高端房地产发展前景作深入探讨。重新考量房地产资产在特殊经济环境下对于个人资产及财富的增值、保值性作用，使我们对当前的经济形势和未来上海及长三角房地产发展机遇有更深刻、更清晰的认识。

李晓
优房网ＣＥＯ
论坛的精髓不在于就某个问题
   给出教科书般的答案
    无论是宏观层面的大环境，还是操作层面的小细节，财富海景发展论坛的精髓不在于就某一单个问题给出教科书般的答案。在危机背景下，对资产配置及财富管理进行深入思考和实质研究，有效帮助人们看清真相，进而合理资产配置和科学财富管理，达到资产安全和财富增值的目的。

张秀华
富阳（中国）控股有限公司 执行董事
富阳专业认知坚信上海豪宅市场投资价值
       自金融危机爆发以来，全球经济出现了大规模的衰退，其影响无疑是二战以来最大的，风险的难预测性改变了人们的投资偏好和资产配置情况。
       在一般的资产配置中，房地产是非常重要的组成部分。相比于股票，房地产具有较高的稳定性，相比于债券，房地产较低的流动性又要求有较高的收益补偿，因此房地产的收益水平至关重要。而中国过去10年间的房地产发展，印证了该类资产的高收益性。这十年间，恰恰是我们富阳从创立到发展的十年，可以说，我们富阳完整经历了中国房地产市场由低谷到快速发展这一历史阶段，使我们对中国地产有较为深刻的认知,使我们坚信地产的投资价值。
       当前经济前景并不明朗、不确定的情况下，股票投资充满风险，而各国利率水平也已经降到较低水平，继续下降的空间十分有限，因此，债券投资也并非最明智的选择。作为一种投资产品，房地产的稳定性和收益性，在当前环境下，其优势表现得格外明显。
       目前，上海明确规划了未来10年的发展战略，“大浦东”“双中心”战略是上海腾飞的助推器，而即将开幕的世博会无疑将进一步加快上海的发展。有报告显示，未来10年内，在全球金融中心的排名中，上海将超越香港、东京等城市上升至第四位，发展潜力不言而喻。小陆家嘴作为上海这个金融中心的中心，其稳定的高端需求，将保证投资的高收益性；其巨大的发展潜力，无疑将确保资产价值的大幅上升。财富海景花园5号楼，作为小陆家嘴地区江景豪宅的典型代表，拥有豪宅产品的所有特点，独一无二的地段、高贵优雅的环境、人性化的设计，无疑是富裕阶层的理想选择。

张印君
招商银行 私人银行中心（上海）副总经理
私人财富管理业务在危机中快速发展
       （一）首先，让我们来回顾2008年中国私人财富市场的动态情况。
       根据招商银行与贝恩公司2009年3月底发布的《2009中国私人财富报告》显示，虽然受到国内外宏观经济下行预期及市场供求压力影响，2008年中国可投资资产在1000万元人民币以上的高净值人群依然达到30万人，可投资资产总额达到8.8万亿元人民币。预计在2009年中国的高净值人群将达到32万人。
       报告同时显示，中国80%的高净值人群居于上海、北京、广东、江苏、浙江等11个省市。
       （二）中国高净值人群的投资行为、人群细分分析。
       通过与超高端客户的沟通，我们发现中国的高净值人群中约有80%投资态度趋于保守或中等风险。2008年的金融风暴对每一个投资人而言是惨痛的教训，也成为丰富的经验。中国的高净值人群在这场危机中的损失虽然有限，但在投资偏好方面也由原来的“追求高风险高收益”逐渐转向，接受“保值、增值”的稳健投资理念。投资品种方面我们也发现高净值人群更倾向于股票、房地产以及现金。同时，中国富裕人群越来越关注中国本土化私人银行。专业性、服务、品牌是中国高净值人群选择私人银行的三大标准。
       （三）接下来再让我们将视角落回中国私人银行业务的发展上。中国多年来令人瞩目的经济飞跃造就了中国精英人群的资本积淀，而金融危机的动荡则使财富人群更趋向于稳健、多元化地分布资产。中国本土化的私人银行业务也于2007-2008年经历了青涩迷茫的尝试阶段，逐步迈入成熟期，在细分客户基础上的进行差异化服务、并不断深化整合客户在金融、地产等方面的多元化需求。

华伟
复旦大学房地产研究中心 主任
产业资本转移＋“两个中心”提升上海楼市
       宏观调控4年多的时间里,我们看到房地产的春天,以及中国经济的春天都在上海绽放着笑容。我们有很多担心的事情,也有很多希望来到我们的身边。
       当前上海面临的最重要的市场状况，其中之一即资金更加充裕。资金从哪里来呢？大量中国制造业的产业资本正在加速向社会转移，大概有6万亿人民币将在未来的3-5年会实现。
       什么叫宽松的货币政策呢？宽松的货币政策可以翻译成一句话：今年社会上钱多。钱很多既不能做打火机，又不能做服装，也不能修机场高速路，造成整个社会的钱很难进入生产领域。于是，这笔资金只能进入资产领域。中国的资产领域两条腿，一是证券市场，二是房市。而现有格局是：中短期的投资关注股市，中长期的投资关注房市，这一格局在未来相当长一段时间内仍将延续。不能进入生产领域的资金，只能在股市和房市里面找到它的归宿。
       另外，中国经济的崛起，如果没有国际一流的金融服务，一流的航运服务将从何谈起？中国虽大，但是国际的金融中心不可能有很多。所以国际金融中心和航运中心定位上海，服务全国，通过它作为中国发展的新动力，势在必得。对中国有信心，就是对上海有信心，就是对上海的带动力有信心，就是对上海的房地产市场有信心。稳定了上海楼市，全国楼市风雨无阻。

黄建中
上海师范大学金融工程研究中心 博士
宽松货币政策助推楼市繁荣我主要从金融的视角与大家交流。
       （一）宽松货币政策导致资金大量流入房地产市场
       目前国内货币流通宽松，市场上资金很充裕，资金充裕会导致两种情况。一种情况是钱进入了股市；另一部分多余的钱有相当一部分流进了房地产市场，这对房市有非常重要的影响。另外从房地产商的角度看，无论是房地产的经营、投资还是运作，金融环境紧缩的时候，房地产商资金链往往会很紧张，他们就会抛出楼盘；资金链快断裂时，开发商就会不惜血本抛掉房子，导致房价下降；反之宽松的时候，房地产商就会对自己的投资有较高的期望。
       （二）通胀预期凸显楼市保值、增值作用
       金融危机使得世界普遍实行宽松的货币政策。目前从全球来说，世界房市都处在一种金融货币过度扩张金融背景下。尽管我们现在看到的是较多的萎缩，但全世界出现一个远期膨胀的预期。这种背景下，就会出现价值普遍的上涨预期。从有色金属到黄金到房地产市场，从美国到中国，通胀预期都是存在的。而房地产资产通常作为保值产品来有效抵御通胀的风险。
       （三）利率下跌，实际房价下降
       利率下跌对房市的影响是非常显著的，怎么讲呢，大家知道购房者大部分都是有住房按揭的，利率下降以后实际意味着房价的下跌。特别是对二线三线城市的购房者来讲，实际支付款的减少，多次利率下降的叠加效应对于楼市有直接的刺激作用。

王佳
上海富阳物业咨询有限公司 总经理
选择陆家嘴，选择财富海景
       自从“两个中心”建设被正式提出后，上海一跃成为世界关注的焦点，而我们的财富海景恰好处于这个焦点最核心的位置！可谓焦点中的焦点！
       其实，现在的世界金融中心，比如伦敦和纽约，都经历了一个类似的发展轨迹，即从重要的港口城市，到创新产业中心，再发展为金融中心。
       在宏观经济积极复苏的大前提下，陆家嘴早已升级成为国家级金融城。
       未来随着上海荣登国际金融中心，陆家嘴将成为与伦敦国际金融城齐名的上海国际金融城。
       我相信，各位选择陆家嘴，选择财富海景，除了国际级金融区、上海内环中的内环这二个重要属性以外，更看中的是上海在建设国际金融中心的同时，陆家嘴未来气势恢弘的蓬勃发展和经济价值！
       如果用一个词来形容陆家嘴，相信只有“昂贵”可以代表！
       所以这一次，选择陆家嘴，选择财富海景，没错！

Penny Liu
美国阳石国际 总裁 康奈尔大学房地产研究会会员
金融危机创造新的美国房地产投资方案
       个人投资就两种方法：一个是自己去管理，另外一种就是交由他人管理。如果请别人来管理的话，就是请职业经理人。我要买房子还是买股票？如果要买房子，我要买多少价位的房子？我要买多少幢？我的回报率有多少？让职业经理人来搞定。
       美国房地产的好处就是，任何的投资，税是很重的，但房产投资增长税赋很低。第二个好处就是美国房地产的周期已经定出了，差不多5到15年是一个周期。你如果知道上一个周期发生了什么事，大概就能预算出这个周期会发生什么事。一般说，上一次最高峰的价钱涨到差不多一倍就是这个周期的高峰，上个周期的高峰跌到差不多一半就是这个周期的低谷。美国如果没有金融风暴的话，应该2008年就是谷底了。
       有金融风暴当然是不好，但好处是它创造了新的投资方案。除了跟开发商买新房子，你还可以通过银行拍卖、中介买房。同时房子价格下跌很厉害，使得投资的门槛降低。

袁振环
美国堡垒投资集团上海公司 副总裁
全球投资市场划分及风险
       按照风险，全球市场可以分为几类。第一类是成熟市场。对于成熟市场，它的增长不是很快，但很稳定。所以投资成熟市场的钱，所要求的回报也相对较低。第二类是非成熟的高增长市场。市场是否成熟要看两方面，第一，公开信息是否能反应市场真正情况。如果市场不是很透明，依据公开信息而作出的判断就不一定是准确的，从另一个方面也可以说是给投资人带来了机会。第二是法律法规。成熟市场的法律法规非常完善，不会经常变化。从这个角度来说，中国市场还远未达到成熟市场的标准。第三，既不成熟又没有高增长。中国是一个典型的非成熟高增长的市场，但上海却是中国发展的真正源头。
       投资前所得的预期回报并不是真正能拿到的回报，投资者在做资产配置的时候，必须要全面考虑风险体系，包括能被量化的风险和不能量化的风险，并分别进行定量和定性分析。在金融危机之前，东南亚是资产配置的重心之一。金融危机加速了行业洗牌，造成投资环境的变化。最近房地产市场再次成为市场的关注点，在新的投资环境下，该行业的风险运作情况将很大程度上影响行业的未来走势。

“财富海景发展论坛”简介
    全球性的金融危机引起了全球性的经济危机，无论是政府、企业、机构还是个人，在对财富的保有、处置中风险意识显著强化，但在进行怎样的“资产配置”和“财富管理”方面又缺乏科学的了解。正是在这种背景下，“财富海景发展论坛”于２００８年１２月正式宣告成立并成功举办了第一届“财富海景发展论坛”，由于论坛的秘书处设置在位于黄浦江畔的“财富海景５号楼”而得名。
    “财富海景发展论坛”以财富管理和投资管理为核心，定位为一个理论和实务相结合的交流平台，主要面向投资机构、个人及房地产企业。一方面，以金融为视角，打造一个官员、学者、专家、企业家、金融家等进行高水平对话和交流的平台；另一方面，以房地产为纽带，对会员、企业及个人进行财富管理和资产配置知识、信息的传播，提供有效、专业的泛金融服务。
    上海师范大学金融工程研究中心担任论坛的研究机构，为论坛确定议题，并提供专业的金融研究和金融管理工具服务支持，基础性研究和金融实务操作是论坛特色之一。在基础性研究方面，利用上师大金融工程研究中心深厚的金融学术背景进行宏观经济研究和投资管理、风险管理操作模型研究，奠定实务操作的理论基础。为此，金融工程研究中心今年相继推出了《２００９年房地产投资策略研究报告》及《２００９年房地产金融环境研究报告》；在实务操作方面，通过各种金融管理工具，帮助投资者制定合理的财富管理及资产配置方案，从而实现投资组合在稳健基础上的财富净值不断提升。同时注重对经济周期、产业周期和市场周期的研判，关注资产价格和操作成本的安全边际，从而降低投资风险和管理风险。
    论坛由上海师范大学金融工程研究中心和富阳（控股）中国有限公司共同主办，计划每年举办一次。论坛的常设机构为秘书处负责具体开展论坛的各项活动。理事会是论坛的最高机构，由会员大会选举产生，广泛吸纳了知名经济学者、房地产专家、金融专家、国内外投资专业人士等。论坛在全球经济一体化的大趋势下，立足上海，依托长三角，面向世界，唤醒高财富净值人群的财富管理意识，通过经济资源、研究资源、金融资源的整合进一步推进中国在财富管理、服务和品牌的整体提升。